Fue la octava vez que Argentina sirvió de anfitrión, la anterior ocasión había sido el Campeonato Sudamericano 1959 (28 años antes). Participaron los 10 miembros de la Confederación Sudamericana de Fútbol. El formato consistió en tres grupos de tres equipos; el primero de cada grupo clasifica a semifinales, junto con el último campeón.
El campeón fue Uruguay, que ganó la final a Chile por 1-0. Así obtuvo su decimotercero título en la competición.
A partir de esta edición en adelante, se introdujeron las mascotas de la Copa América. Así como también, a partir de esta edición en adelante, todas las ediciones futuras tendrían su propio logotipo.[1]
El torneo fue dividido en tres grupos: En el Grupo A se encontraban Perú, Argentina y Ecuador. Los dueños de casa empataron con los peruanos, 1 a 1, con goles de Diego Armando Maradona y Luis Reyna por Perú. Mientras que en su segundo partido vencieron a Ecuador por 3 a 0. Argentina logró su clasificación luego del empate entre Perú y Ecuador (1 a 1).
En el Grupo B, Chile clasificó tras dejar en el camino a Brasil y Venezuela. Los chilenos derrotaron en su primer partido a Venezuela por 3 a 1, y en su segunda presentación arrasaron con Brasil, al cual golearon por 4 a 0 con dos goles de Ivo Basay y dos de Juan Carlos Letelier. Además de estos dos goleadores, la Roja contaba con uno de los mejores porteros de su historia, Roberto Rojas y con el gran defensa central Fernando Astengo.
El equipo brasileño dirigido por Carlos Alberto, estuvo integrado por grandes jugadores como Careca, compañero de Maradona en el Napoli, Nelsinho, Valdo, Edú Marangón, Josimar, Mirandinha, Müller, Raí, Paulo Silas y Romário.
En las semifinales, Chile derrotó a Colombia por 2 a 1 en el tiempo suplementario, mientras que Uruguay eliminó al conjunto local tras vencerlo 1 a 0 con gol de Antonio Alzamendi. (Uruguay clasificó automáticamente a las semifinales por ser el campeón vigente).
El 12 de julio se jugó la gran final entre Uruguay y Chile en el estadio del River Plate, conocido popularmente como «el Monumental», ante unas 35.000 personas. El triunfo le correspondió a los celestes por 1 a 0 con gol de Pablo Bengoechea a los 56 minutos. El PríncipeEnzo Francescoli, conjuntamente con su compatriota Perdomo, y Eduardo Gómez y Fernando Astengo de Chile, fueron expulsados del terreno de juego.
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