Figlio di un dentista e della scrittrice e sceneggiatrice Karin Lyberg, Hallström cresce in una famiglia dell'alta borghesia svedese, tanto è vero che suo nonno materno era Ernst Lyberg, ministro delle finanze svedese e capo del partito liberale negli anni '20 e '30.[1] Tra i suoi primi lavori è da ricordare anche la direzione di quasi tutti i videoclip degli ABBA, gruppo musicale popsvedese, e dei successori The Ark. La sua prima candidatura agli Oscar avviene con La mia vita a quattro zampe nel 1988 mentre la seconda la ottiene Le regole della casa del sidro. Nel 2012 dirige il film L'ipnotista, tratto dal best selleromonimo dello scrittore svedeseLars Kepler.
Vita privata
Dalla prima moglie Malou, con cui è stato sposato dal 1974 al 1981, ha avuto un figlio, Johan (1976). È sposato dal 1994 con l'attrice Lena Olin da cui ha avuto una figlia, Tora (1995). È vegano[2].